سیاست های پولی

سیاست های پولی شامل تصمیمات و اقداماتی است که توسط بانک مرکزی انجام می شود تا اطمینان حاصل شود که عرضه پول در اقتصاد با رشد و اهداف قیمت تعیین شده توسط دولت سازگار است. هدف سیاست پولی حفظ ثبات قیمت در اقتصاد است. ثبات قیمت به حفظ تورم کم و پایدار اشاره دارد.

بررسی اجمالی

هدف اصلی بانک مرکزی کنیا ، تدوین و اجرای سیاست های پولی است که به دستیابی و حفظ ثبات در سطح عمومی قیمت ها هدایت می شود. هدف دستیابی به قیمت های پایدار ، اندازه گیری شده توسط تورم کم و پایدار و حفظ ارزش شیلینگ کنیا است. بخش 4 و 5 بانک مرکزی کنیا مقرر می کند که دبیر کابینه برای خزانه داری ملی ، با اطلاع کتبی به بانک ، حداقل در هر دوره 12 ماه هدف ثبات قیمت دولت را فراهم می کند. هدف در ابتدای سال مالی ارائه شده است.

ثبات قیمت و رشد اقتصادی

تصمیمات مربوط به سیاست های پولی بانک مرکزی برای حفظ نرخ تورم پایین و پایدار به مرور زمان اتخاذ می شود که این نشانگر ثبات قیمت است.

تورم افزایش عمومی در سطح قیمت با گذشت زمان است. این مبتنی بر قیمت کالاها و خدمات مختلف مصرفی است که در شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) ارزیابی و از نظر آماری نشان داده شده است. نرخ تورم ماه به ماه (یا سال به سال) با مقایسه CPI برای یک ماه خاص با CPI همان ماه در سال گذشته تعیین می شود.

تورم توسط عوامل بی شماری ، محلی و بین المللی ایجاد می شود. به عنوان مثال ، در دوره های خشکسالی یا باران بیش از حد ، قیمت مواد غذایی می تواند افزایش یابد و منجر به افزایش نرخ تورم شود. عوامل بین المللی مانند افزایش یا کاهش قیمت نفت نیز می تواند منجر به تغییر در تورم منعکس کننده حرکات در هزینه های انرژی و حمل و نقل شود. استهلاک در نرخ ارز در برابر ارزهای اصلی نیز می تواند باعث تورم شود زیرا کنیا وارد کننده خالص کالا است. تورم همچنین می تواند ناشی از عواملی باشد که بر تقاضای کالا و خدمات تأثیر می گذارد ، مانند میزان پولی که افراد عادی برای خرج کردن در دسترس دارند.

سطح بالای تورم رشد اقتصادی را مهار می کند و باعث می شود که شیلینگ کنیا در مقایسه با ارزهای بین المللی ارزش خود را از دست بدهد و از این طریق از خرید کالاها و خدمات کنیا دلسرد شود. همچنین تصمیم گیری های مالی بلند مدت را برای مردم دشوار می کند ، زیرا آنها نمی توانند در مورد ارزش آینده سرمایه گذاری ها و پس انداز خود اطمینان داشته باشند. اگر به دلیل فروپاشی تقاضا یا افزایش عرضه کالا و خدمات ، کاهش کلی قیمت ها به مرور زمان وجود داشته باشد ، در این صورت کاهش می یابد. تورم با کاهش سود و کاهش مشوق های سرمایه گذار ، رشد اقتصادی را مهار می کند.

تورم

همانطور که در سراسر جهان وجود دارد ، یک بانک مرکزی در یک کشور برای محافظت از ارزش ارز خود از نظر آنچه می تواند خریداری کند وجود دارد. هنگامی که قیمت کالاها و خدمات در یک اقتصاد در حال افزایش است ، ارزش این کالاها و خدماتی که ارز می تواند خریداری کند - یا مبادله برای آنها - کاهش می یابد. این منجر به از بین رفتن ارزش ارز می شود. سیاست پولی ابزار اصلی مورد استفاده در حفظ ارزش ارز در یک اقتصاد است. این شامل کنترل نقدینگی در گردش در یک اقتصاد به سطوح سازگار با رشد و اهداف قیمت تعیین شده توسط دولت است. حجم نقدینگی در گردش بر سطح نرخ بهره و در نتیجه ارزش نسبی ارز محلی در برابر سایر ارزها تأثیر می گذارد.

این وظیفه کمیته سیاست پولی است که سیاست پولی بانک مرکزی کنیا را تدوین کند. حفظ ثبات قیمت برای عملکرد مناسب اقتصاد مبتنی بر بازار بسیار مهم است. این سرمایه گذاری های بلند مدت و ثبات در اقتصاد را تشویق می کند. تورم کم و پایدار به سطح قیمت اشاره دارد که بر تصمیمات مصرف کنندگان و تولید کنندگان تأثیر منفی نمی گذارد. ثبات قیمت پیش شرط دستیابی به هدف اقتصادی گسترده تر از رشد و اشتغال قوی و پایدار است. نرخ بالای تورم منجر به ناکارآمدی در اقتصاد بازار و در طولانی مدت و طولانی مدت ، به نرخ پایین تر از رشد اقتصادی می شود. حرکات در سطح قیمت عمومی تحت تأثیر میزان پول در گردش و بهره وری بخشهای مختلف اقتصادی است. بانک مرکزی کنیا رشد سهام پول را مطابق با هدف رشد اقتصادی از پیش تعیین شده تنظیم می کند ، همانطور که توسط دولت مشخص شده و در صورتهای سیاست پولی آن بیان شده است.

تصمیمات و ابزارهای سیاست پولی

سیاست پولی توسط یک برنامه پولی هدایت می شود ، که بر اساس اهداف رشد اقتصادی و تورم ارائه شده توسط خزانه داری ملی پیش بینی می شود. تصمیمات سیاست پولی توسط کمیته سیاست پولی (MPC) گرفته می شود. MPC حداقل هر دو ماه یک بار ملاقات می کند و داده ها و تجزیه و تحلیل از منابع مختلف از جمله بخش های بانک مرکزی را قادر می سازد تا در مورد هرگونه اقدام برای حفظ یا تغییر موضع خود تصمیم بگیرد.

کمیته سیاست پولی

نقش و وضعیت قانونی

کمیته سیاست پولی ارگان بانک مرکزی کنیا است که مسئول تدوین سیاست های پولی است. این کمیته در تاریخ 30 آوریل 2008 به عنوان اعلامیه روزنامه 3771 تشکیل شد و جایگزین کمیته مشورتی سیاست پولی تاکنون (MPAC) شد

عضویت

عضویت در MPC به شرح زیر است:

• فرماندار ، که رئیس است.
• معاون فرماندار
• دو عضو منصوب شده توسط فرماندار از بانک ، یکی شخصی که مسئولیت اجرایی در بانک برای تجزیه و تحلیل سیاست های پولی (مدیر بخش تحقیقات) و دیگری شخصی است که مسئولیت عملیات سیاست های پولی را بر عهده دارد (پرداخت های خارجی و ذخایرمدیریت).
• چهار عضو خارجی که دانش ، تجربه و تخصص در امور مربوط به امور مالی ، بانکداری و سیاست مالی و پولی دارند ، که توسط وزیر کابینه برای خزانه داری ملی منصوب شده اند.
• دبیر اصلی ، خزانه ملی یا جایگزین تعیین شده وی به عنوان نماینده خزانه ملی. نماینده ملی خزانه داری عضو غیر رای دهنده کمیته است.
• هر یک از اعضای خارجی کمیته برای مدت سه سال خدمت می کند که یک بار قابل تجدید است.

جلسات MPC

رئیس MPC حداقل هر دو ماه یک بار جلسه کمیته را تشکیل می دهد و در صورت درخواست کتبی توسط حداقل چهار عضو ، جلسه دیگری را تشکیل می دهد. سهمیه جلسات کمیته پنج عضو است که یکی از آنها باید رئیس یا نایب رئیس باشد. تصمیمات کمیته در این جلسات از طریق انتشار مطبوعات از رئیس ، به عموم مردم ابلاغ می شود.

الزامات قانونی

کمیته حداقل هر شش ماه یک بار گزارشی را در رابطه با فعالیت های خود برای خزانه داری ملی تهیه و به دبیر کابینه ارائه می کند. وزیر گزارش را به شورای ملی ارائه می کند. علاوه بر این، MPC مسئول تهیه بیانیه سیاست پولی دوسالانه بانک است. کمیته توسط دبیرخانه ای پشتیبانی می شود که مسئول جریان اطلاعات بین خود و بقیه بخش های بانک است.

فعالیت های روزانه سیاست پولی توسط کمیته مدیریت سیاست پولی انجام می شود که حداقل سه بار در هفته تشکیل جلسه می دهد.

بانک مرکزی ابزارهای مختلفی دارد که می تواند برای مقابله با تغییرات بازار و تاثیرگذاری بر ثبات قیمت ها از آنها استفاده کند:

بانک های تجاری در کنیا طبق قانون موظفند نسبت مشخصی از کل سپرده های خود را در بانک مرکزی نگه دارند. این نسبت سپرده‌ها، نسبت ذخیره نقدی (CRR) نامیده می‌شود و زمانی که بانک مرکزی نیاز به تعدیل قابل توجه مقدار پول در بازار داشته باشد، می‌تواند این نسبت را افزایش یا کاهش دهد.

سپرده های CRR بدون بهره در CBK نگهداری می شود. CRR در حال حاضر 5. 25 درصد از کل بدهی های سپرده ارزی داخلی و خارجی یک بانک تعیین شده است. برای تسهیل مدیریت نقدینگی بانک‌های تجاری، بانک‌های تجاری در حال حاضر موظفند CRR خود را بر اساس میانگین روزانه از پانزدهم ماه قبل تا چهاردهم ماه جاری حفظ کنند و در هیچ روزی از CRR 3 درصد نزول نکنند..

CBK، به عنوان آخرین راه حل، وام های تضمین شده را به بانک های تجاری به صورت یک شبه با نرخ جریمه ای که بیش از CBR است ارائه می دهد. این تسهیلات به عنوان پنجره تخفیف یا تسهیلات ایستاده نامیده می شود. نرخ جریمه بانک ها را محدود می کند تا تنها در بازار به دنبال تأمین مالی باشند و به عنوان آخرین راه حل به وجوه بانک مرکزی متوسل شوند.

CBK در رابطه با وام دهی یک شبه، تسهیلات دائمی خودکار ندارد. دسترسی به پنجره تحت قوانین و دستورالعمل هایی است که هر از گاهی توسط CBK بررسی می شود. بانک هایی که بیش از دو بار در هفته از این تسهیلات استفاده می کنند، به دقت مورد بررسی قرار می گیرند و اقدامات نظارتی انجام می شود.

عملیات بازار باز (OMO) به اقدامات CBK مربوط به خرید و فروش اوراق بهادار دولتی واجد شرایط برای تنظیم عرضه پول و شرایط اعتبار در اقتصاد اشاره دارد. OMO همچنین می تواند برای تثبیت نرخ بهره کوتاه مدت استفاده شود. هنگامی که بانک مرکزی اوراق بهادار را در بازار آزاد خریداری می کند، ذخایر بانک های تجاری را افزایش می دهد و این امکان را برای آنها فراهم می کند تا وام های خود را گسترش دهند و در نتیجه عرضه پول را افزایش دهند. به طور خاص، بانک مرکزی عملیات بازار آزاد را با استفاده از موارد زیر انجام می دهد:

1. قراردادهای بازخرید (Repos) که مستلزم فروش اوراق بهادار دولتی واجد شرایط توسط CBK به بانک‌های تجاری از طریق یک سیستم مزایده برای کاهش سطح سپرده‌های بانک‌های تجاری در CBK است. بنابراین، ریپوها ظرفیت بانک های تجاری را برای اعطای وام و پیش پرداخت به مشتریان کاهش می دهند. بانک مرکزی متعهد می شود پس از سه یا هفت روز بسته به توافق طرفین، اوراق را بازخرید کند. Repo دیرهنگام که در بعدازظهر فروخته می شود، مدت زمان 4 روزه است و با نرخ بهره 100 واحد پایه کمتر از رپو در آن روز منتشر می شود. هنگامی که تعطیلات آخر هفته یا تعطیلات رسمی با تاریخ سررسید Repo مصادف شود، مدت زمان اعتبار به روز کاری بعدی تمدید می شود.
2. ریپوهای معکوس خرید اوراق بهادار دولتی واجد شرایط از بانک های تجاری توسط CBK است. آنها نقدینگی بازار پول را در دوره هایی با سطح نقدینگی کمتر از حد مطلوب افزایش می دهند و در نتیجه فشار صعودی بر نرخ بهره را کاهش می دهند. مدت زمان فعلی برای Reverse Repos 7، 14، 21 و 28 روز است.
3. سپرده مزایده مدت دار (TAD) زمانی استفاده می شود که اوراق بهاداری که توسط CBK برای مقاصد Repo نگهداری می شود تمام شده باشد یا زمانی که CBK پیشنهاد دهد که گزینه های طولانی تر را مطلوب می داند. CBK به دنبال خرید سپرده از طریق قرارداد انتقال از بانک های تجاری با قیمت مزایده اما بدون ضمانت تضمین است. در حال حاضر، مدت زمان چنین سپرده هایی در CBK دوره های 14، 21 یا 28 روزه است. در سررسید، عواید به بانک های تجاری مربوطه باز می گردد.
4. Repos افقی روش هایی برای بهبود توزیع نقدینگی بین بانک های تجاری تحت نظارت CBK است. آنها بین بانک های تجاری بر اساس توافق نامه های امضا شده با استفاده از اوراق بهادار دولتی به عنوان وثیقه معامله می شوند و مدت زمان و بازدهی را مورد مذاکره قرار داده اند. Repos افقی به بانک ها کمک می کند تا بر مشکل محدودیت های خطوط اعتباری غلبه کنند و در نتیجه مدیریت کارآمدتر نقدینگی بین بانکی را ارتقا دهند.

سایر ابزارهای سیاست پولی

نرخ بانک مرکزی (CBR): CBR حداقل هر دو ماه توسط کمیته سیاست پولی (MPC) بررسی و اعلام می شود. حرکات در CBR ، چه از نظر جهت و چه از نظر بزرگی ، نشانگر موضع سیاست پولی است. به منظور تقویت وضوح و اطمینان در اجرای سیاست های پولی ، CBR پایه ای برای کلیه عملیات سیاست های پولی است.

هر وقت بانک مرکزی نقدینگی را از طریق یک بازپرداخت معکوس تزریق می کند ، CBR کمترین نرخ قابل قبول طبق قانون است. به همین ترتیب ، هر زمان که بانک مایل به برداشت نقدینگی از طریق یک repo عمودی باشد ، CBR بالاترین نرخ است که CBK در هر پیشنهاد دریافت شده پرداخت می کند. با این حال ، برای اطمینان از انعطاف پذیری و اثربخشی عملیات سیاست های پولی در دوره های نوسانات در بازار ، CBK می تواند حداکثر نرخ بهره قابل قبول را در سپرده حراج مدت به بالاتر از CBR افزایش دهد. حرکات در CBR به تغییر نرخ بهره کوتاه مدت منتقل می شود. کاهش CBR نشانگر کاهش سیاست پولی و تمایل به حرکت نرخ بهره بازار به سمت پایین است. پایین تر نرخ بهره ، فعالیت اقتصادی و در نتیجه رشد را تشویق می کند. هنگامی که نرخ بهره کاهش می یابد ، مقدار اعتبار مورد نیاز باید افزایش یابد.

عملیات بازار ارزی: CBK همچنین می تواند با انجام معاملات ارزی نقدینگی را از سیستم بانکی تزریق یا برداشت کند. فروش ارزی به بانک ها نقدینگی را از سیستم خارج می کند در حالی که خرید ارزی نقدینگی را به سیستم تزریق می کند. مشارکت CBK در بازار ارز معمولاً با لزوم دستیابی به ارز خارجی به بدهی رسمی خدمات و ایجاد ذخایر ارزی خود مطابق با الزام قانونی ایجاد می شود.

CBK از بهترین تلاش های خود برای حفظ ذخایر خارجی معادل واردات چهار ماهه استفاده می کند ، همانطور که ثبت شده و به طور متوسط برای سه سال گذشته ثبت شده است. CBK برای دفاع از یک ارزش خاص از شیلینگ کنیا در بازار ارز شرکت نمی کند اما ممکن است در صورت نوسانات بیش از حد در بازار مبادله مداخله کند تا بازار را تثبیت کند.

تصمیمات سیاست پولی بر سایر کارکردهای اصلی بانک تأثیر می گذارد و این تصمیمات از طریق بازارهای مالی اجرا می شود