معرفی شاخص هارون

ما مجموعه جدیدی از شاخص ها را توصیف می کنیم-شاخص های شجاع-کره—کلی (بی بی سی) - ساخته شده از یک پانل بزرگ از سری های زمانی اقتصاد کلان ماهانه و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی سه ماهه. از طریق اوت, این شاخص نشان می دهد که رشد تولید ناخالص داخلی واقعی تا حدودی زیر روند بلند مدت خود را برای شروع سه ماهه سوم بود و که مولفه چرخه کسب و کار خود را به طرز محسوسی در ماه های اخیر کاهش یافته بود با وجود برخی از نشانه های بهبود در شاخص های پیشرو خود.

در اوایل سال جاری شاخص فعالیت "داده های بزرگ" جدید در مقاله دیدگاه های اقتصادی معرفی شد. 1 این شاخص از 500 معیار ماهانه رشد فعالیت اقتصادی ایالات متحده و رشد سه ماهه تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده ساخته شده است. برای روکش که کار, نویسندگان توسعه یافته است که به عنوان یک فرکانس مخلوط سقوط عامل پویا مدل 2 که اجازه برای تخمین تکامل ماهانه مشاهده نشده از سه ماهه ایالات متحده رشد تولید ناخالص داخلی واقعی بر اساس تنوع در یک پانل از 500 سری زمانی ماهانه. از جمله در این پانل همزمان شد, پیشرو, و عقب مانده شاخص فعالیت واقعی ماهانه معمولا مورد استفاده برای ارزیابی وضعیت چرخه کسب و کار برای ایالات متحده. با استفاده از این مدل, نویسندگان سپس تجزیه ماهانه واقعی رشد تولید ناخالص داخلی به سه مولفه جداگانه: روند, چرخه, و اجزای نامنظم. شاخص فعالیت داده های بزرگ نشان دهنده مولفه چرخه این تجزیه است و نشان داده شده است که دارای چندین ویژگی بسیار مطلوب از جمله دقت 99 درصدی در همسویی با ایالات متحده تاریخی است. رکود و گسترش به عنوان تعریف شده توسط دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (نبر) از سال 1960. 3

در این نامه فدرال رزرو شیکاگو, ما شما را به تخمین های به روز بر اساس مدل خود و بحث در مورد پیامدهای وضعیت فعلی اقتصاد ایالات متحده. در نوامبر 4, 2019, ما شروع به انتشار این اقدامات جدید از رشد تولید ناخالص داخلی واقعی ماهانه و اجزای خود, تشکیل چیزی است که ما در حال حاضر خواستار شاخص شجاع-کره-کلی, به صورت ماهانه. رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی تا ماه اوت نشان می دهد که رشد تولید ناخالص داخلی واقعی برای شروع سه ماهه سوم کمی پایین تر از روند بلند مدت خود بوده است. با این حال, پیشرفت های اخیر در بخش فرعی چرخه مربوط به شاخص های پیشرو خود را نیز نشان می دهد که برخی از ضعف در رشد ممکن است انتظار می رود به فروکش بیش از چند ماهه بعدی.

رشد ماهانه تولید ناخالص داخلی واقعی

شکل 1 یک تخمین به روز شده از رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی را نشان می دهد که به تخمین های سه ماهه رشد تولید ناخالص داخلی واقعی از دفتر تجزیه و تحلیل اقتصادی ایالات متحده نشان داده شده است. این است که در شکل به روند تجزیه, چرخه, و اجزای نامنظم از 2017. مولفه روند تغییرات کند در رشد متوسط تولید ناخالص داخلی واقعی در طول زمان را نشان می دهد و به همین ترتیب در شکل 1 بر اساس درصد تغییر سالانه (ورود به سیستم) به حدود 2.3 درصد در ماه اوت 2019 نشان داده شده است. 4 در تضاد, مولفه نامنظم قطاری از انحرافات کوتاه مدت در اطراف این روند که بسیار متوسط بازگشت, و یا کوتاه مدت. 5 در همین حال, مولفه چرخه قطاری مداوم انحراف متوسط اجرا مشخصه چرخه کسب و کار. 6

1. تجزیه شجاع کره-کلی ماهانه رشد تولید ناخالص داخلی, 2017-19

منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

برای برجسته کردن اجزای پایدار به تنهایی (یعنی پس از حذف اجزای نامنظم) در شکل 2 مجموع روند تخمین زده شده و اجزای چرخه برای رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی در مدت زمان طولانی تر ترسیم می کنیم. از طریق اوت 2019 این دو مولفه بودند سازگار با سالانه (ورود به سیستم) واقعی تولید ناخالص داخلی نرخ رشد 2.1% به نمایندگی از نسبتا کاهش قابل توجهی از 3.8% نرخ مشاهده شده در اوایل سال 2018 اما هنوز هم به خوبی بالاتر از منفی نرخ رشد تاریخی در ارتباط با رکود اقتصادی ایالات متحده به عنوان دیده می شود در شکل. این نکته با شکل 3 حتی واضح تر شده است که در عوض فقط روی مولفه چرخه تمرکز دارد. در اینجا به شاخص همزمان بی بی سی اشاره می کنیم و این شاخص را در واحدهای انحراف استاندارد از روند رشد واقعی تولید ناخالص داخلی بیان می کنیم و به ارزش قاعده کلی خود برای شناسایی نقاط عطف چرخه کسب و کار به عنوان یک خط قرمز خطی اشاره می کنیم. 7 د ر-0.3 انحراف استاندارد, ارزش فعلی این شاخص است که هنوز هم به خوبی بالاتر ا ز-1 ارزش است که در طول تاریخ با احتمال بالا از رکود همراه شده است.

2. شجاع-کره-کلی ماهانه رشد تولید ناخالص داخلی: روند و اجزای چرخه

یادداشت: تولید ناخالص داخلی به تولید ناخالص داخلی اشاره دارد. دوره های سایه دار مطابق با رکود اقتصادی ایالات متحده است که توسط اداره ملی تحقیقات اقتصادی تعریف شده است. منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

3. شجاع-کره-شاخص همزمان کلی

یادداشت: تولید ناخالص داخلی به تولید ناخالص داخلی اشاره دارد. دوره های سایه دار مطابق با رکود اقتصادی ایالات متحده است که توسط اداره ملی تحقیقات اقتصادی تعریف شده است. خط قرمز خطی نشان دهنده چرخه های تجاری تاریخی ایالات متحده است که در متن شرح داده شده است. منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

زیرمجموعه چرخه منتسب به شاخص های پیشرو به طور جداگانه در شکل 4 نشان داده شده است که در واحدهای انحراف استاندارد از روند رشد واقعی تولید ناخالص داخلی نیز بیان می شود و به عنوان شاخص پیشرو بی بی سی شناخته می شود. علاوه بر این, ارزش حد معین قاعده کلی خود را در یک سرب از هشت ماه نسبت به نقاط عطف چرخه کسب و کار در شکل به عنوان یک خط قرمز خط تیره نشان داده شده است. از شکل 4 به راحتی مشخص می شود که استفاده از این شاخص پیشرو برای پیش بینی رکود احتمالا سیگنال های مثبت کاذب و منفی کاذب بیشتری نسبت به سیگنال همزمان داده شده توسط شاخص همزمان بی بی سی ایجاد می کند (شکل 3 را ببینید). ارزش فعلی شاخص پیشرو بی بی سی بسیار بالاتر از حد انحراف استاندار د-1 است که از لحاظ تاریخی تمایل به افزایش احتمال رکود هشت ماهه دارد. شاخص پیشرو بی بی سی پس از رسیدن به این رقم در پایان سال 2018 به میزان قابل توجهی در ماه های اخیر بهبود یافته است.

4. شجاع-کره-کلی شاخص پیشرو

یادداشت: تولید ناخالص داخلی به تولید ناخالص داخلی اشاره دارد. دوره های سایه دار مطابق با رکود اقتصادی ایالات متحده است که توسط اداره ملی تحقیقات اقتصادی تعریف شده است. خط قرمز خطی نشان دهنده چرخه های تجاری تاریخی ایالات متحده است که در متن شرح داده شده است. منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

روابط با توجه به چرخه کسب و کار

مقادیر نشان داده شده در شکل های 3 و 4 از تجزیه و تحلیل مشخصه عملیاتی گیرنده از شاخص های همزمان و پیشرو بی بی سی ناشی می شود. تجزیه و تحلیل رخ یک روش طبقه بندی غیر پارامتری است که برای اختصاص نمره (منطقه زیر منحنی رخ یا مزایده) به یک شاخص چرخه کسب و کار بر اساس توانایی خود را به درستی طبقه بندی گسترش و رکود است. به عبارت دیگر, یک شاخص بسیار دقیق خواهد شد که بسیاری از ارزش های مشاهده شده در طول تنها رکود و یا گسترش—و نه در طول هر دو. همپوشانی بیشتر است که برای یک مقدار داده شده از یک شاخص وجود دارد, بدتر انجام. به یک شاخص کاملا تصادفی نمره 0.5 اختصاص داده شده است که نشان می دهد احتمالا 50 درصد مواقع در تمایز بین انبساط و رکود اقتصادی دقیق است. یک مزایده به طور قابل توجهی بالاتر از 0.5 (برای شاخص های پیش دوره ای یا شاخص هایی که در انبساط افزایش می یابند و در رکودها سقوط می کنند) یا زیر 0.5 (برای شاخص های ضد چرخه ای یا شاخص هایی که در انبساط و افزایش رکود قرار می گیرند) سپس بهبود طبقه بندی را مشخص می کند. 8

شکل 5 نمودارهای مربوط به همزمان بی بی سی و شاخص های پیشرو در لیدها (مقادیر محور افقی منفی) و تاخیر (مقادیر محور افقی مثبت) تا نه ماه با توجه به رکود ایالات متحده. از پنل الف می توان دریافت که شاخص همزمان بی بی سی به طور همزمان در تطبیق طبقه بندی رکود اقتصادی نبر بسیار دقیق است. مزایده خود را از 0.99 در سرب و یا تاخیر از صفر ماه نشان می دهد که 99% دقیق در هماهنگی با رکود تاریخی ایالات متحده و گسترش است. این 13 درصد بالاتر از دقت نشان داده شده توسط حراج 0.86 است که ما برای رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی مشاهده می کنیم (نشان داده نشده است). (روند و اجزای نامنظم رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی که در شکل 5 نیز نشان داده نشده است هر دو دارای مزایده نزدیک به 0.5 هستند.) همچنین قابل توجه است که عملکرد شاخص پیشرو بی بی سی در پانل ب از شکل: اوج 0.86 در سران هشت ماه نسبت به رکود اقتصادی این شاخص را با شاخص اقتصادی پیشرو کنفرانس برای ایالات متحده قرار می دهد—یک شاخص ترکیبی که از نزدیک دنبال می شود برای پیش بینی فعالیت اقتصادی ایالات متحده است. 9

5. مزایا در سرنخ ها و تاخیرها

یادداشت: مساحت زیر مشخصه عملیاتی گیرنده (رخ) مقادیر منحنی (مزایا) مربوط به سرنخ ها (مقادیر محور افقی منفی) و تاخیرها (مقادیر محور افقی مثبت) با توجه به رکود اقتصادی ایالات متحده است که توسط اداره ملی تحقیقات اقتصادی از سال 1960 تعریف شده است. 95% فواصل اطمینان (کشورهای مستقل مشترک المنافع) تعصب اصلاح شده از 500 تکرار بوت استرپ. خطوط قرمز خط تیره افقی و عمودی به مزایده اوج و مرتبط سرب/تاخیر در هر پانل مطابقت. برای اطلاعات بیشتر به متن مراجعه کنید. منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

نتیجه گیری

برای نتیجه گیری, ما در ادامه نتایج فعلی مدل را با تجزیه در شکل خلاصه 6 سه ماهه رشد تولید ناخالص داخلی واقعی از 2017 به سهم تخمین زده از روند خود, چرخه, و اجزای نامنظم. از شکل می توان دریافت که بسیاری از رشد فوق العاده در تولید ناخالص داخلی واقعی در 2017 و 2018 توسط مدل به زیرمجموعه عقب مانده چرخه نسبت داده می شود که هر دو مولفه نامنظم و زیرمجموعه پیشرو چرخه اغلب به عنوان رشد رشد می کنند. کشیدن از زیرمجموعه پیشرو چرخه از زمان کاهش یافته است و سهم مولفه نامنظم تا کنون در 2019 رشد کرده است.

6. تجزیه رشد واقعی تولید ناخالص داخلی, 2017-19

یادداشت: نقاط سیاه مجموع روند و اجزای چرخه را برای جولای و اوت 2019 نشان می دهد که به ترتیب با رشد سالانه تولید ناخالص داخلی 1.7 و 2.1 درصد مطابقت دارد. خط سیاه معادل تخمین های سه ماهه تولید شده توسط دفتر تحلیل اقتصادی ایالات متحده است. منبع: محاسبات نویسندگان بر اساس داده ها از تجزیه و تحلیل ترافیک دارنده.

این مدل تخمین می زند تا اوت 2019 نشان می دهد که رشد تولید ناخالص داخلی احتمالا در سه ماهه سوم مشابه خواهد بود. با توجه به ماهیت کوتاه مدت از مولفه های نامنظم و مسیر نزولی فعلی خود را, اثر مثبت خود را بر رشد است به احتمال زیاد به ادامه برای بسیار طولانی, اگر چه ما می توانیم این را تایید کنید تا زمانی که ما قادر به مشاهده ارزش تحقق یافته خود را هنگامی که سه ماهه سوم تولید ناخالص داخلی منتشر شد در اکتبر 30, 2019. گفته می شود که سهم منفی کمی کوچکتر اوت از زیرمجموعه عقب مانده چرخه و سهم کمی مثبت از زیرمجموعه پیشرو چرخه نشان می دهد که رشد واقعی تولید ناخالص داخلی در سه ماهه سوم احتمالا شبیه به سه ماهه دوم است.

در 4 نوامبر 2019 تخمین های به روز شده (تا سپتامبر 2019) شاخص های شجاع-باترز-کلی (از جمله رشد تولید ناخالص داخلی ماهانه بی بی سی و شاخص های همزمان بی بی سی و پیشرو) و همچنین تاریخ های انتشار ماهانه در دسترس خواهد بود.

1 اسکات شجاع, ر. اندرو باترز, و دیوید کلی, 2019, "یک شاخص جدید" داده های بزرگ "از فعالیت های اقتصادی ایالات متحده," دیدگاه های اقتصادی, بانک فدرال رزرو شیکاگو, جلد. 43, شماره 1. کراسرف

2 یک مدل عامل پویا فرو ریختگی فرکانس مختلط یک روش مناسب برای خلاصه کردن ساختار همبستگی یک پانل بزرگ از سری زمانی فرکانس مختلط (به عنوان مثال سه ماهه و ماهانه) به تعداد کمی از "عوامل" رایج است که تکامل خود را در طول زمان توضیح می دهد. برای اطلاعات بیشتر ببین شجاع, کره ها, و کلی (2019).

3 شجاع, کره, و کلی (2019) شاخص فعالیت "داده های بزرگ" را با شاخص های مشابه مانند شاخص فعالیت ملی فدرال ریزرو شیکاگو و شاخص شرایط تجاری ارووبا-دیبولد-اسکاتی که توسط بانک فدرال رزرو فیلادلفیا نگهداری می شود مقایسه کنید و متوجه شوید که با رکود اقتصادی و گسترش تاریخی ایالات متحده دقیق تر از هر دو گزینه است.

4 این ویژگی ذاتی این است که مولفه روند رشد تولید ناخالص داخلی واقعی به صورت "پیاده روی تصادفی" مدل شده است که بهترین حدس می زنم که روند در دوره بعدی چه خواهد بود هر چه در حال حاضر است.

5 ما این مولفه را به عنوان یک متغیر تصادفی مستقل و عینا توزیع شده مدل می کنیم.

6 مولفه چرخه به صورت مجموع دو زیرمجموعه (پیشرو و عقب مانده) مدل شده است که هر کدام دارای دینامیکی هستند که توسط رگرسیون های خودکار مرتبه اول ثابت ثبت می شوند.

7 این مقدار معیار با معامله کردن نسبت طبقه بندی مثبت واقعی و مثبت کاذب در نسبت دقیق با وقوع نسبی گسترش و رکود از سال 1960 محاسبه می شود. این معیار به طور مساوی طبقه بندی های مثبت کاذب و منفی کاذب چرخه تجارت را جریمه می کند. برای اطلاعات بیشتر, دیدن شجاع, کره, و کلی (2019).

8 برای توضیح بیشتر و نمونه های اضافی از تجزیه و تحلیل رخ به شاخص های چرخه کسب و کار برای ایالات متحده اعمال, دیدن تراویس جی برگ و ارسکار اردنord, 2011, "ارزیابی طبقه بندی فعالیت های اقتصادی به رکود و گسترش," مجله اقتصادی امریکایی: اقتصاد کلان , جلد. 3, شماره 2, فروردین, صص 246-277. کراسرف

9 این را می توان در پانل ب شکل دیده 9 از شجاع, کره, و کلی (2019).