ریسک بازار: مفاهیم اصلی

سرمایه گذاری اجتماعی و زیست محیطی است? با توجه به چه معیار می تواند ادعا صندوق سرمایه گذاری را سرمایه گذاری تاثیر? نویسنده: فرن ارگویز کاکلین.

مقررات اتحادیه اروپا 2020/852 در مورد تعیین پایدار بودن فعالیت اقتصادی نویسنده: فران ارگوز کاکلین.

تعریف

ریسک بازار خطر از دست دادن مربوط به تغییر در ارزش بازار نمونه کارها از ابزارهای مالی است .

ریسک, چه ریسک بازار باشد و چه در غیر این صورت, دارای دو مولفه است که باید هر دو وجود داشته باشد تا ریسک وجود داشته باشد (به گفته هولتون):

• قرار گرفتن در معرض : در این مورد برگزاری نمونه کارها از ابزارهای مالی
• عدم قطعیت: در مورد ریسک بازار عدم قطعیت در تکامل بعدی ارزش بازار ابزارهای نگهداری شده نهفته است. در صورت تحولات بازار نامطلوب, سرمایه گذار به از دست دادن به جای سود مورد انتظار در معرض.

ریسک بازار و ریسک اقتصادی نباید اشتباه گرفته شود. مدیریت ریسک اقتصادی مبتنی بر برنامه ریزی سرمایه گذاری بلند مدت است و از بازگشت سرمایه به عنوان یک شاخص اساسی استفاده می کند. مدیریت ریسک بازار مدیریت کوتاه مدت است (که لزوما به معنای کوتاه مدت نیست) به این معنا که با محدود کردن دوره های کوتاه مدت از ضررهای قابل توجه در بلند مدت جلوگیری می کند.

ما بلافاصله متوجه می شویم که خطر و نتیجه ارتباط تنگاتنگی دارند. صفر خطر وجود ندارد زمانی که یک سرمایه گذاری وجود دارد, و به عنوان یک قاعده کلی, افزایش بالقوه با ریسک پذیری را افزایش می دهد. با این وجود گزینه های سرمایه گذاری کم و بیش کارایی از نظر نسبت سود/ریسک وجود دارد. مجموعه اوراق بهادار که نتیجه بالقوه را برای یک سطح معین از خطر به حداکثر می رساند (یا سطح خطر را برای یک نتیجه بالقوه معین به حداقل می رساند) " مرز کارا "نامیده می شود.

در نتیجه با ارزیابی ابزارهای مالی ارتباط تنگاتنگی دارد. از این ارزیابی در نهایت منجر به جریان های مالی تولید شده توسط موقعیت برگزار شد جریان های مالی است که به طور مستقیم تاثیر صورت سود و زیان. به همین دلیل است که مدیریت ریسک در نهایت در مورد پرسیدن سوالاتی مانند:

• موقعیت من به ارزش امروز است, در مقایسه با چه ارزش در زمان کسب شد? (سود یا زیان تحقق نیافته)
• چه خواهد شد موقعیت من به ارزش فردا, در یک هفته, در یک ماه, همه چیزهای دیگر برابر بودن?
• چه موقعیت من به ارزش اگر این یا که تغییرات شاخص بازار?

ارزیابی ابزارهای مالی

بنابراین روش های اندازه گیری ریسک بازار به توانایی اندازه گیری ارزش منصفانه بازار (علامت گذاری به بازار) دارایی های نگهداری شده نیاز دارند. محاسبه ارزش بازار برای دارایی هایی که بازار فعال و نقدینگی وجود دارد امکان پذیر است. در غیاب بازار از مدل های ریاضی (مارک به مدل) استفاده می شود و سوال ریسک نقدینگی به مدیریت خود ریسک بازار می افزاید. در واقع ارزش بازار ساز تنها در صورتی منطقی است که در واقع امکان انحلال ساز با این قیمت وجود داشته باشد یا اینکه اطمینان حاصل شود که ساز تا سررسید نگه داشته می شود.

برای مشتقات, یکی از تفاوت های اصلی با توجه به ارزیابی است یا نه ابزار مالی خطی است . گفته می شود یک ابزار خطی است اگر عملکرد بازده (نتیجه در بلوغ بر اساس ارزش بازار زمینه) خطی یا شبه خطی باشد. چنین ابزار شامل موقعیت های نقطه رو به جلو و سلف. ابزار غیر خطی شامل گزینه های, مشتقات عجیب و غریب و گزینه های باند (محصولات ترکیبی).

عوامل خطر بازار

داده های بازار, که تولید ریسک بازار برای پرتفوی تجاری و در که ارزیابی خود بستگی دارد, معمولا با توجه به طبقات دارایی طبقه بندی:

• نرخ
• ارز خارجی
• سهام
• مواد اولیه
• اعتبار

به طور کلی ابزارها را می توان با توجه به نوع ریسک بازار در معرض طبقه بندی دارایی ها قرار داد. با این حال, یک دستگاه به ندرت "شیمیایی خالص" از نظر عامل خطر که در معرض است. مثلا, یک اوراق قرضه به طور کلاسیک به عنوان یک "ابزار نرخ بهره" طبقه بندی, اما یک اوراق قرضه در یک ارز دیگر از ارز مرجع نمونه کارها را گرانتر نیز به خطر ارز کمک. علاوه بر این, یک اوراق قرضه شرکتی در معرض خطر تنزل رتبه صادرکننده خود قرار دارد, که یک عنصر اعتباری را به ریسک اضافه می کند.

ریسک اعتباری به طور سنتی جداگانه در نظر گرفته می شود. با این حال, با توجه به "مارکتی شدن" ریسک اعتباری, و وجود ابزارهای خاص این بازار جدید مانند مبادله پیش فرض اعتبار, خطر از دست دادن مربوط به تغییرات اسپرد اعتباری را می توان هم ریسک اعتباری و هم ریسک بازار دانست.

شاخص های بازار را می توان مستقیما از منابع مختلف تهیه شده توسط پخش کنندگان اطلاعات مالی مانند بلومبرگ یا رویترز وارد کرد. مشکل این داده ها این است که هرچند اخیرا ممکن است فقط تصویری از وضعیت گذشته را فراهم کنند. اما برای اندازهگیری ریسک لازم است رفتار این شاخصها در روزهای پیش رو پیشبینی شود.

برای این, ما باید برای ساخت یک مدل از رفتار شاخص های بازار, یا بر اساس داده های تاریخی, و یا در توابع پارامتری, و یا در اغلب موارد در ترکیبی از این دو. برای مثال رفتار یک متغیر بازار ممکن است بر اساس رفتار گذشته باشد اما برای نوسانات اخیر وزن بالاتری دارد.

اندازه گیری ریسک بازار

اندازه گیری ریسک بازار شامل مدل های شاخص بازار و همچنین توابع ارزیابی ابزار مالی است.

سپس لازم است یک معیار خطر تعریف شود و این شاخص برای نمونه کارها مورد نظر محاسبه شود. اندازه گیری ریسک با نتیجه این محاسبه حاصل می شود. بلافاصله مشخص می شود که انتخاب های روش شناختی هم از نظر تعریف شاخص انتخاب شده و هم از نظر نحوه محاسبه تاثیر تعیین کننده ای در اندازه گیری ریسک دارند.

شاخص خوبی است که به اندازه گیری منسجم از خطرات است (با توجه به هال), به عنوان مثال.:

• اگر نمونه کارها یک به طور مداوم نتیجه پایین تر از نمونه کارها ب تولید, سپس اندازه گیری خطر خود را باید بالاتر از ب باشد
• اگر مقدار پول نقد ک (دارایی بدون ریسک) به پرتفوی اضافه شود, سپس اندازه گیری ریسک باید به همان میزان کاهش یابد (ک)
• اگر ارزش یک نمونه کارها توسط یک مقدار متر ضرب, سپس اندازه گیری خطر خود را باید با همان مقدار ضرب (متر)
• اگر دو پرتفوی الف و ب با هم ادغام شوند, سپس اندازه گیری ریسک سبد حاصل نباید بیشتر از مجموع معیارهای ریسک اولیه الف و ب باشد.

برخی از شاخص های خطر بسته به ماهیت ابزارهای مالی موجود می توانند کم و بیش مناسب و سازگار باشند.

همانطور که در بالا ذکر شد, خطر دو بعد, یک بعد کمی (چقدر من خطر از دست دادن) و یک بعد احتمالی (با چه احتمال). شاخص های خطر می توانند یک یا جنبه دیگر یا ترکیبی از هر دو را کمی کنند.

علاوه بر این, یک نمونه کارها به ندرت از ابزار واحد شامل, اما همانطور که ما فقط دیده, شاخص خطر بیشتر یا کمتر به خوبی به کلاس دارایی مناسب است (نرخ بهره, انصاف, ارز خارجی, کالاها, اعتبار) و خطی (یا نه) از ابزار. این شاخص های مصنوعی همچنین باید همبستگی بین متغیرهای مختلف بازار درگیر در محاسبه را در نظر بگیرند. همبستگی بین دو متغیر نشان دهنده تمایل به حرکت همزمان در یک جهت یا در جهت مخالف است (همبستگی لزوما به معنای علیت نیست).

سرانجام, مهم است که به حساب استفاده خواهد شد که از اندازه گیری خطر در نتیجه تولید ساخته شده. دفتر جلو به دنبال مدل های واکنشی دقیق و تک ساز است. بخش ریسک دیدگاه محافظه کارانه و جامع تری از سطح ریسک اتخاذ می کند و به دنبال شاخص های مصنوعی است که از مزیت تسهیل گفتگو با مدیریت بانک نیز برخوردار است.