استراتژی گزینه Spotlight: تماس طولانی در مقابل بول تماس پخش

  • 2022-02-2

با وجود بسیاری از استراتژی های گزینه های صعودی برای انتخاب ، چگونه می دانید برای تجارت بعدی شما مناسب است؟در این مقاله ، ما دو استراتژی گزینه صعودی را برای کمک به شما در روند تصمیم گیری مقایسه خواهیم کرد.

اگر گزینه های طولانی را تجارت می کنید ، احتمالاً با یکی از بزرگترین اشکالات این استراتژی آشنا هستید که تأثیر پوسیدگی زمان است. پس از خرید یک تماس طولانی یا قرار دادن ، می توانید انتظار داشته باشید که گزینه شما هر روز کمی ارزش را از دست بدهد تا زمان انقضا ، همه موارد دیگر برابر باشند. برآوردی از میزان گم شدن در اندازه "یونانی" که با نام تتا شناخته می شود بیان شده است.

یکی از راه هایی که می توانید به جبران تأثیر پوسیدگی زمان بر روی گزینه طولانی کمک کنید ، فروش همزمان گزینه دیگری در برابر موقعیت اولیه خود برای شکل دادن به آنچه به عنوان گزینه های گسترش یافته شناخته می شود. مزایای دیگری نیز وجود دارد که گسترش می تواند ارائه دهد اما مانند همه استراتژی های گزینه ها نیز برخی از معاملات وجود دارد. در این مقاله ، من می خواهم یک تماس طولانی را با یک تماس با گاو عمودی که به منظور کمک به نشان دادن برخی از این مزایا و خطرات مقایسه شده ، مقایسه کنم.

معاملات گسترش یک استراتژی گزینه های میانی در نظر گرفته می شود و به تأیید گزینه ها سطح 2 در چارلز شواب نیاز دارد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد تماس های طولانی و گسترش صعودی ، لطفاً از گزینه های درک در Schwab. com دیدن کنید.

مقایسه استراتژی با استفاده از یک مثال

فهمیدم که بهترین راه برای کمک به ایجاد زمینه برای مقایسه معنی دار ، استفاده از یک مثال است. بیایید فرض کنیم که دو معامله گر وجود دارند که به همان اندازه در XYZ صعودی هستند و قصد دارند از گزینه هایی برای سرمایه گذاری بالقوه در آن پیش بینی صعودی استفاده کنند.

معامله گر شماره 1 تصمیم می گیرد یک تماس طولانی را خریداری کند در حالی که معامله گر شماره 2 تصمیم می گیرد تا یک تماس با گاو نر را برقرار کند. بیایید با ارزیابی استراتژی تماس طولانی Trader #1 با استفاده از برخی از ویژگی های استراتژی مشترک و گزینه های یونانیان مانند Delta ، Theta و Vega شروع کنیم. سپس ما همان ارزیابی را در مورد پخش گاو نر شماره 2 معامله گر انجام خواهیم داد. سرانجام ، ما این دو استراتژی را در کنار هم قرار خواهیم داد و مزایا و معاملات مربوط به آنها را مرور خواهیم کرد.

مثال تماس طولانی

برای شروع ، فرض کنیم که XYZ با قیمت 173. 92 دلار معامله می شود و معامله گر شماره 1 تصمیم می گیرد تماس 165. 00 را که در 45 روز منقضی می شود ، خریداری کند. با کمک برخی از یونانیان از زنجیره گزینه زیر ، بیایید ارزیابی کنیم که این موضوع در مورد این قرارداد خاص چیست.

A screenshot of StreetSmart Edge showing a long call example.

منبع: StreetSmart Edge®

xyz 1/21/2022 165. 00 c خلاصه

هزینه قیمت حتی شکستن دلتا تتا واگا حداکثر سود
165. 00 تماس 1270. 00 دلار 177. 70 دلار 0. 7012 -0. 0721 0. 2117 نامحدود
  • هزینه: همانطور که از تصویر بالاتر از تماس 165. 00 مشاهده می کنید ، قیمت درخواست 12. 70 دلار دارد ، بنابراین کل هزینه ، با در نظر گرفتن 100 ضرب در نظر گرفته می شود ، به استثنای کمیسیون ها ، 1،270. 00 دلار است. هزینه (مانند هر استراتژی گزینه های طولانی) نیز حداکثر ضرر بالقوه است.
  • Break-Even Price: قیمت حتی با اضافه کردن هزینه تماس 165. 00 به قیمت اعتصاب محاسبه می شود ، بنابراین 165. 00 + 12. 70 دلار قیمت حتی 177. 70 دلار را به همراه دارد. با خرید این تماس گیرنده شماره 1 اساساً نشان می دهد که او معتقد است که XYZ در زمان انقضا بالاتر از قیمت یکنواخت 177. 70 دلار خواهد بود (بگذارید فرض کنیم این معامله گر قصد ندارد قبل از انقضا موقعیت را ببندد).
  • Delta: Delta 0. 7012 دارای دو پیامدهای است - این تماس خاص 70 ٪ احتمال بسته شدن پول در زمان انقضا را دارد و در ابتدا می توانید انتظار داشته باشید که ارزش این قرارداد برای افزایش/کاهش حدود 0. 7012 دلار برای یک حرکت بالاتر 1. 00 دلار افزایش یابد/پایین تر (به ترتیب) در قیمت XYZ. Delta یک عدد پویا است که در صورت تغییر هر یک از متغیرهای قیمت گذاری گزینه دیگر تغییر می کند.
  • تتا: تت ا-0. 0721 نشان می دهد که در ابتدا ، انتظار می رود ارزش این قرارداد تقریباً 0. 07 دلار در روز از دست بدهد تا زمان انقضا ، تمام متغیرهای دیگر ثابت نگه داشته شوند. مانند دلتا و همه یونانیان برای آن موضوع ، تتا نیز یک عدد پویا است که در صورت تغییر هر یک از متغیرهای قیمت گذاری گزینه تغییر می کند.
  • Vega: Vega از 0. 2117 به شما می گوید که در ابتدا می توانید انتظار داشته باشید که ارزش قرارداد در واکنش به تغییر 1 ٪ در نوسانات ضمنی XYZ تغییر کند. به عنوان مثال ، اگر نوسانات ضمنی در XYZ 1 ٪ کاهش یابد ، می توانید انتظار داشته باشید که ارزش این قرارداد در ابتدا 0. 2117 دلار از دست بدهد.
  • حداکثر سود: مشابه با موقعیت طولانی سهام ، قیمت XYZ واقعاً محدودیت نظری برای افزایش آن ندارد و بنابراین تماس طولانی (حداقل تا زمان انقضا) نیست.

مثال پخش گاو نر

حال بیایید به معامله گر شماره 2 مراجعه کنیم که تصمیم به خرید تماس 165. 00 که در 45 روز منقضی می شود ، اما تصمیم می گیرد همزمان تماس 175. 00 را که در همان زمان منقضی می شود ، بفروشیم و بدین ترتیب یک تماس با گاو نر عمودی 165. 00/175. 00 برقرار کنیم.

A screenshot of StreetSmart Edge showing a bull call example.

منبع: StreetSmart Edge®

XYZ 1/21/2022 165. 00 C/175. 00 C خلاصه

هزینه قیمت حتی شکستن دلتا تتا واگا حداکثر سود
165. 00 تماس 1،270. 00 دلار 177. 70 دلار 0. 7012 -0. 0721 0. 2117
175. 00 تماس -655. 00 دلار -0. 4946 +0. 0780 -0. 2435
گسترش ترکیبی 615. 00 دلار 171. 15 دلار 0. 2066 +0. 0059 -0. 0318 385. 00 دلار
  • هزینه: همانطور که قبلاً تأسیس کرده بودیم ، هزینه تماس 165. 00 12. 70 دلار است ، بنابراین هنگام در نظر گرفتن 6. 55 دلار دریافت شده از فروش تماس 175. 00 ، کل هزینه گسترش 6. 15 دلار یا 615. 00 دلار هنگام گرفتن 100 ضرب در نظر گرفتن (به استثنای حساب کاربریکمیسیون). هزینه 615. 00 دلار این گسترش حداکثر ضرر بالقوه را نشان می دهد و در صورت بسته شدن XYZ با یا زیر 165. 00 دلار در زمان انقضا رخ می دهد.
  • Break-Even Price: قیمت شکستن این گسترش با افزودن هزینه ترکیبی 6. 15 دلاری گسترش به قیمت اعتصاب پایین 165. 00 محاسبه می شود که قیمت 171. 15 دلار را به ما می دهد.
  • دلتا: دلتای ترکیبی برای این پخش گاو نر با کم کردن دلتای 0. 4946 از تماس 175. 00 از دلتای 0. 7012 تماس 165. 00 محاسبه می شود. دلتای تماس 175. 00 از تماس 165. 00 از آنجا که این قرارداد فروخته می شود کم می شود و دلتای پخش ترکیبی 0. 2066 نشان می دهد که ارزش گسترش کلی در ابتدا با حرکت 1. 00 دلار مربوط به حدود 0. 2066 دلار افزایش می یابد یا کاهش می یابد (بالاتر یا پایین تر) در قیمت XYZ.
  • تتا: از آنجا که تماس 175. 00 به فروش می رسد ، تتا مثبت است زیرا یک تماس کوتاه با گذشت زمان ارزش می دهد (همه چیز ثابت نگه داشته شده است). مشابه دلتا ، این تتا +0. 0780 با تت ا-0. 0721 تماس 165. 00 ترکیب می شود ، که برای گسترش کلی به ما یک تتا مثبت 0. 0059 می دهد. در حالی که این نشان می دهد که ارزش گسترش در ابتدا با گذشت زمان کمی ارزش به دست می آورد ، در نظر داشته باشید که تتا هر قرارداد با گذشت زمان تغییر می کند ، یا وقتی هر یک از متغیرهای قیمت گذاری گزینهتغییر یافته
  • وگا: مشابه دلتا و تتا، وگا 0. 2117 در تماس 165. 00 با وگا منفی تماس کوتاه 175. 00 ترکیب می شود که به ما وگا 0. 0318- را برای اسپرد ترکیبی می دهد. این Vega پایین نشان می دهد که ریسک نوسان اساساً از معادله خارج شده است. اگر نوسانات ضمنی به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش یابد، سود یا زیان حاصل از قرارداد طولانی (یعنی تماس 165. 00) تقریباً به طور کامل با سود یا زیان مربوطه از قرارداد کوتاه (یعنی تماس 175. 00) جبران می شود.
  • حداکثر سود: حداکثر سود این اسپرد فراخوانی برابر است با فاصله بین دو ضربه، یا 10. 00 دلار، منهای هزینه اسپرد ترکیبی (6. 15 دلار). بنابراین، حداکثر سود 10. 00-6. 15 دلار = 3. 85 دلار یا 385. 00 دلار است، با در نظر گرفتن ضریب 100 (به استثنای کمیسیون). حداکثر سود در صورتی به دست می آید که XYZ در انقضا در قیمت 175. 00 دلار یا بالاتر از آن بسته شود.

حال بیایید این دو استراتژی را با هم مقایسه کنیم تا درک بهتری از مزایا و معایب مربوط به آنها داشته باشیم.

تماس طولانی در مقابل گسترش تماس گاو نر

هزینه قیمت حتی شکستن دلتا تتا واگا حداکثر سود
165. 00 تماس 1270 دلار 177. 70 دلار 0. 7012 -0. 0721 0. 2117 نامحدود
165. 00/175. 00 پخش تماس 615 دلار 171. 15 دلار 0. 2066 +0. 0059 -0. 0318 385. 00 دلار
  • هزینه: هزینه کلی کمتر عامل اصلی ایجاد یک اسپرد بدهی است و اسپرد تماس صعودی در این مثال حدود 52٪ کمتر از تماس طولانی هزینه دارد. مزیت: گسترش تماس گاو نر.
  • قیمت سربه سر: برای اینکه تماس بلند مدت به یکباره برسد، باید در 45 روز 3. 78 دلار (177. 70 - 173. 92 دلار) افزایش یابد. برعکس، با قیمت فعلی 173. 92 دلار، XYZ می‌تواند تا 45 روز آینده به‌طور عمده به سمت پایین حرکت کند و اسپرد فراخوان همچنان یک سود کوچک را مدیریت خواهد کرد، زیرا قیمت سربه‌سر 171. 15 دلار است. به‌علاوه، اگر به معامله‌ای کاملاً از نظر «احتمال کسب سود» فکر می‌کنید و همه قیمت‌های بسته شدن احتمالی XYZ در انقضا را در نظر می‌گیرید، آنگاه به اسپرد گاوی 165. 00/175. 00 در این دسته می‌پردازید. مزیت: گسترش تماس گاو نر.
  • دلتا: نابرابری بین دلتای این دو استراتژی یکی از بزرگترین اشکالات معامله اسپرد را نشان می دهد: سود نسبی کمتر با حرکت سودمند در قیمت کالای اساسی. هر دو معامله‌گر نسبت به XYZ صعودی هستند، اما معامله‌گر شماره 1 با افزایش 1. 00 دلاری XYZ، ارزش تماس طولانی خود را حدود 0. 70 دلار افزایش می‌دهد در حالی که معامله‌گر شماره 2 فقط حدود 0. 20 دلار افزایش خواهد داشت. با نزدیک شدن به انقضا، دلتای ترکیبی روی اسپرد احتمالاً به برابری با فراخوان 165. 00 نزدیک‌تر می‌شود، اما معامله‌گران اسپرد تماس صعودی باید از این مبادله آگاه باشند: افزایش ارزش از گزینه طولانی تا حدی خواهد بود. با افزایش ارزش از گزینه کوتاه زمانی که حرکت سودمندی در قیمت کالای اساسی دریافت می کنید جبران می شود. مزیت: تماس طولانی
  • تتا: زوال زمان می‌تواند یکی از بزرگترین حذف کننده‌های سود برای معامله‌گران گزینه طولانی باشد و همانطور که در جدول بالا مشاهده می‌کنید، تماس طولانی 165. 00 در ابتدا تقریباً 0. 07 دلار یا حدود 0. 5 درصد در روز به دلیل کاهش زمان از دست می‌دهد. برعکس، می‌توانید ببینید که نه تنها زوال زمانی در گسترش فراخوانی 165. 00/175. 00 حذف شده است، بلکه در واقع یک افزایش اولیه (هرچند کوچک) پس از گذشت یک روز وجود خواهد داشت (همه متغیرهای دیگر ثابت می‌مانند). مزیت: گسترش تماس گاو نر.
  • Vega: ارزش تماس طولانی 165. 00 با افزایش 1% در نوسانات ضمنی 0. 2117 دلار افزایش می یابد، اما با کاهش 1% در نوسانات ضمنی، 0. 2117 دلار را از دست می دهد. بنابراین، می توانید ببینید که استراتژی تماس طولانی "ریسک نوسان" وجود دارد. با این حال، با وگا 0. 0318- می توانید ببینید که اسپرد فراخوان گاوی 165. 00/175. 00 اساساً خطر نوسانات را حذف کرده است. برخی ممکن است خارج کردن ریسک نوسان از معادله را به عنوان یک مزیت معاملات اسپرد در نظر بگیرند، اما از آنجایی که سود لزوماً واضح نیست، این دسته را به عنوان خنثی علامت گذاری می کنیم. هیچ مزیتی برای گسترش تماس طولانی یا گاو نر نیست.
  • حداکثر سود: پتانسیل سود قابل توجه احتمالاً یکی از جذاب ترین عوامل برای معامله گران گزینه طولانی است. همانطور که از بالا می بینید، تماس طولانی 165. 00 (نظری) صعودی نامحدود را ارائه می دهد در حالی که اسپرد تماس گاوی 165. 00/175. 00 تنها می تواند در بهترین حالت به سود 385. 00 دلاری دست یابد. حداکثر سود 385. 00 دلاری در اسپرد تماس گاوی، در مقایسه با هزینه 615 دلاری (بدون احتساب کمیسیون) سود 62 درصدی را نشان می دهد. مزیت: تماس طولانی

خط پایین

هدف این مقاله این نیست که لزوماً شما را متقاعد کند که یک استراتژی را نسبت به استراتژی دیگر انتخاب کنید، بلکه به منظور کمک به روشن کردن مزایا و معاوضه‌ها برای کمک به شما در تصمیم‌گیری برای شروع استراتژی است. اگر با ریسک راحت هستید و نسبت به سهام فوق العاده صعودی هستید، ممکن است استراتژی تماس طولانی را به اسپرد تماس گاوی ترجیح دهید زیرا پتانسیل سود بیشتری را ارائه می دهد.

با این اوصاف، حتی اگر سهامی صعودی باشید، ممکن است در بازه زمانی مورد نیاز برای دستیابی به سود حرکت مورد نظر را انجام ندهد، بنابراین ممکن است اسپرد فراخوان گاوی را در نظر بگیرید زیرا به طور قابل توجهی مؤلفه زوال زمانی را کاهش می دهد. صرف نظر از اینکه چگونه ادامه می دهید، امیدوارم این مقاله به ارائه بینشی در مورد نحوه تطابق این دو استراتژی کمک کرده باشد.

بیشتر از چارلز شواب

به روز رسانی بازار گزینه های امروز

سه راه برای استفاده از حاشیه و اهرم

سه راه را بیاموزید که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران می‌توانند از مارجین استفاده کنند و در عین حال ریسک‌های اهرم را در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود مدیریت کنند.

یقه کردن سهام خود برای محافظت موقت

رکود بخشی طبیعی از هر بازار است. بیاموزید که چگونه یک استراتژی یقه - تماس تحت پوشش و قرار دادن محافظ - ممکن است راهی برای مدیریت ریسک سهام باشد.

مطالب مرتبط

گزینه ها دارای ریسک بالایی هستند و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیستند. برای معامله گزینه ها از طریق شواب باید شرایط خاصی رعایت شود. با گزینه های طولانی، سرمایه گذاران ممکن است 100٪ وجوه سرمایه گذاری شده را از دست بدهند. معاملات اسپرد باید در حساب مارجین انجام شود. استراتژی های گزینه های چندگانه شامل کمیسیون های متعدد خواهد بود. لطفاً سند افشای گزینه ها را با عنوان " بخوانیدویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد شدهاسناد پشتیبان برای هرگونه ادعا یا اطلاعات آماری در صورت درخواست موجود است.

کمیسیون ها، مالیات ها و هزینه های مبادله در این بحث گنجانده نشده اند اما می توانند بر نتیجه نهایی تأثیر بگذارند و باید در نظر گرفته شوند. لطفاً برای پیامدهای مالیاتی مربوط به این استراتژی ها با یک مشاور مالیاتی تماس بگیرید.

اطلاعات ارائه شده در اینجا فقط برای مقاصد اطلاعاتی عمومی است و نباید به عنوان توصیه شخصی یا مشاوره سرمایه گذاری شخصی در نظر گرفته شود. استراتژی های سرمایه گذاری ذکر شده در اینجا ممکن است برای همه مناسب نباشد. هر سرمایه‌گذار باید قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری، استراتژی سرمایه‌گذاری را برای موقعیت خاص خود بررسی کند.

همه اظهار نظرها بدون اطلاع قبلی در واکنش به تغییر شرایط بازار ممکن است تغییر کنند. داده های موجود در اینجا از ارائه دهندگان شخص ثالث از منابع قابل اعتماد به دست آمده است. با این حال، صحت، کامل بودن یا قابلیت اطمینان آن را نمی توان تضمین کرد.

مثال‌های ارائه‌شده فقط برای مقاصد توضیحی هستند و قصد ندارند منعکس‌کننده نتایجی باشند که می‌توانید انتظار دستیابی به آن را داشته باشید.

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.