به گزارش تحقیقات گلدمن ساکس ، پیش بینی می شود که بازار خرس در بورس سهام قبل از اینکه به سیگنال های امیدوارتر در سال 2023 بپردازد ، تشدید شود.
شاخص جهانی جهانی MSCI در جهان از سهام جهانی امسال حدود 19 ٪ کاهش یافته است. حتی وقتی سهام از تابستان تا حدودی افزایش یافته است ، استراتژیست های ما قبل از رسیدن به پایین در سال 2023 ، پیش بینی می کنند که در این بازار خرس نوسانات بیشتری داشته و کاهش می یابد. در حال انجام است
پیتر اوپنهایمر ، رئیس استراتژیست سهام جهانی و رئیس تحقیقات کلان در اروپا نوشت: اصول اصلی بازار سهام به طور چشمگیری تغییر کرده است. وی در چشم انداز سال 2023 تیم ، خاطرنشان كرد كه ، با وارونگی نسبت به سالهای گذشته ، هزینه سرمایه به طور قابل توجهی بالا رفته است و به ارزیابی های شرکتهای در حال رشد سریع رسیده است كه سود آنها در آینده تحقق می یابد. درآمد شرکتهای بزرگ فناوری پشت انتظارات تحلیلگران کاهش یافته است.
نرخ بهره بالاتر و قیمت کالاها باعث شده است که شرکت های باکیفیت با سود قابل اعتماد و جریان نقدی جذاب تر شوند. استراتژیست های ما نوشتند: "چیزی معکوس از ثروت نسبی بین افراد سنتی و ورودی های جدید دیجیتال در بسیاری از صنایع وجود داشته است."آنها از شرکت هایی با سود سهام بالا ، ترازنامه های قوی و حاشیه های بالا حمایت می کنند.
در عین حال ، سرمایه گذاران ممکن است مجبور شوند با یک بازار خرس طولانی کنار بیایند. دو نوع اصلی وجود دارد - براساس تحقیقات گلدمن ساکس ، دو نوع اصلی وجود دارد - "چرخه ای" که توسط یک اقتصاد کند و افزایش نرخ بهره و افزایش نرخ بهره و "ساختاری" ناشی از شوک مانند حباب دارایی یا فاجعه رانده می شوند. این رکود تنوع چرخه ای است که به طور معمول 26 ماه طول می کشد و 50 ماه طول می کشد تا سهام بازیابی شود. سهام معمولاً 30 ٪ سقوط می کند و قبل از رسیدن بازار در این چرخه ها به پایین تظاهرات می شود.
چندین دلیل مهم وجود دارد که چرا استراتژیست های ما فکر می کنند سهام ممکن است بیشتر سقوط کند. در حالی که ارزیابی ها امسال کاهش یافته است ، آنها از اوج بسیار بالایی در میان نرخ بهره فوق العاده کم شروع به کار کردند. اگرچه بسیاری از بازارهای سهام در سراسر جهان با ارزش های پایین تجارت می کنند ، اما سهام ایالات متحده آمریکا نیست - ارزش سهام آمریکا هنوز در سطوح مطابق با اوج حباب فناوری در اواخر دهه 1990 است.
برخی از تفاوت در ارزش گذاری ها احتمالاً با انتظارات بهتر برای رشد اقتصادی در ایالات متحده و بازار سهامی که ترکیب متفاوتی از شرکت ها دارد توضیح داده می شود. اما حتی با در نظر گرفتن این موضوع، تحقیقات GS می‌گوید که توجیه اینکه چرا بازار ایالات متحده مطابق با میانگین 20 ساله خود معامله می‌شود، دشوار است. این امر به‌ویژه زمانی اتفاق می‌افتد که حاشیه‌های شرکتهای بزرگ فناوری تحت فشار هستند که منجر به کاهش مشاغل و کاهش سرمایه‌گذاری می‌شود. و در این میان، بازده اوراق قرضه دولتی و شرکتی به اندازه‌ای افزایش یافته است که به جایگزینی رقابتی برای سهام تبدیل شده‌اند.
از نظر تاریخی، بهترین زمان برای خرید سهام زمانی است که رشد اقتصادی ضعیف است اما به تثبیت نزدیک‌تر می‌شود. اما در حالی که انتظار می رود چشم انداز توسعه در اواخر سال جاری بهبود یابد، هنوز این اتفاق نیفتاده است. به گفته استراتژیست های موسسه تحقیقاتی گلدمن ساکس، "زمان بندی همه چیز است."اقتصاد ضعیفی که هنوز رو به وخامت است با اقتصادی که بدتر می شود بسیار متفاوت است.
موسسه تحقیقاتی گلدمن ساکس رکود در اروپا را پیش‌بینی می‌کند در حالی که ایالات متحده به سختی از رکود اجتناب می‌کند. اما حتی اگر بزرگ‌ترین اقتصاد جهان بتواند به رشد خود ادامه دهد، استراتژیست‌های سهام ما می‌گویند ریسک قوی وجود دارد که سرمایه‌گذاران احتمال رکود اقتصادی در ایالات متحده را قبل از رسیدن سهام به پایین‌تر قیمت‌گذاری کنند. مبنای آنها این است که درآمدها در سال 2023 ثابت است.
اوج نرخ بهره احتمالاً برای سهام صعودی خواهد بود. با این حال، استراتژیست های ما فکر می کنند که بازده اوراق قرضه هنوز جای افزایش دارد، تا حدی به این دلیل که سیاست گذاران ایالات متحده بر سخت تر نگه داشتن شرایط مالی برای کمک به مهار تورم متمرکز هستند. همچنین هنوز مشخص نیست که تا چه زمانی نرخ‌ها بالا می‌مانند تا اینکه بانک‌های مرکزی آماده کاهش هزینه‌های استقراض شوند. اقتصاددانان گلدمن ساکس انتظار کاهش نرخ بهره را از سوی فدرال رزرو آمریکا در سال 2023 ندارند.
در همین حال، موقعیت‌یابی سرمایه‌گذار نشان می‌دهد که بازار هنوز به پایین‌ترین حد خود نرسیده است. بر اساس برخی معیارها، سرمایه‌گذاران حالت تدافعی‌تری پیدا کرده‌اند و پرتفوی‌های خود را مجدداً قرار داده‌اند تا ریسک کمتری بپذیرند، اما جریان‌ها به صندوق‌های سهام همچنان قوی هستند، به‌ویژه در ایالات متحده. سهام به کف می رسد
طبق تحقیقات گلدمن ساکس، فاز «امید» بازار سهام جهانی می‌تواند اواخر امسال آغاز شود. این بهبودها معمولاً در دوران رکود با بالا رفتن ارزش‌ها شروع می‌شوند. از لحاظ تاریخی، سرمایه گذاری در سهام درست بعد از سقوط بهتر از قبل از آن بوده است: میانگین بازده 12 ماهه یک ماه پس از پایین ترین سطح نسبت به یک ماه قبل از آن بیشتر است. استراتژیست‌های گلدمن ساکس نوشتند: «به همین دلیل، ما فکر می‌کنیم که برای یک انتقال احتمالی در بازار صعودی خیلی زود است.
