نمودار بازار سهام: آیا تجزیه و تحلیل فنی کار می کند؟

شاید بهتر است تحلیلگران را نادیده بگیرید و در عوض به یک رویکرد خرید و نگهدارنده بپیوندید

چه اتفاقی می افتد؟تحلیلگران فنی سعی می کنند با مطالعه اقدامات و نمودارها روند قیمت های آینده را پیش بینی کنند

برخی از سرمایه گذاران علاقه ای به صرف ساعت تحصیل در زمینه اصول یک شرکت ندارند. آنها با مطالعه عملکرد قیمت و نمودارها به دنبال پاسخ هستند. آیا چیزی برای تجزیه و تحلیل فنی وجود دارد ، یا آیا این عمل قدیمی کمی بیشتر از طالع بینی مالی است؟

تحلیلگران فنی سعی می کنند با مطالعه عملکرد و نمودارهای گذشته ، روند قیمت های آینده را پیش بینی کنند. پزشکان مختلف از روشهای مختلفی استفاده می کنند ، اگرچه یک رویکرد گرایش روند متداول است.

سرمایه گذاران که به تجزیه و تحلیل اساسی تکیه می کنند ممکن است سهام را بفروشند زیرا به نظر می رسد بسیار گران است ، در حالی که تکنسین ها تا زمانی که همچنان افزایش یابد ، تمایل به حفظ موقعیت دارند. برخی از معامله گران از قوانین سختگیرانه تجارت فنی استفاده می کنند ، برخی دیگر از رویکرد اختیاری استفاده می کنند. میانگین های حرکت ، شاخص های فنی که اگر سهام بیش از حد مورد استفاده قرار بگیرد یا از آن استفاده کند اندازه گیری می کند ، حجم معاملات ، الگوهای نمودار ، اقدامات احساسات بازار - این و سایر ابزارها توسط جامعه فنی استفاده می شود.

مقاومت

تکنسین ها غالباً می گویند که قیمت حافظه دارد و به سطح پشتیبانی و مقاومت به اصطلاح توجه می کند. به عنوان مثال ، شاخص Euro Stoxx 600 در حال حاضر دقیقاً زیر سطح 400 است که در سال های 2000 ، 2007 و 2015 تاپ های اصلی بازار را نشان می دهد. سطح 400 به عنوان مقاومت در نظر گرفته می شود ، نکته ای که احتمالاً با افزایش فروش برآورده می شود.

اگر این شاخص به طور قاطع بالاتر از 400 باشد ، تکنسین ها آن را صعودی می دانند. در حالی که آنها ممکن است بخواهند این شاخص را در 390 خریداری کنند ، آنها کاملاً خوشحال می شوند که در 410 خریداری کنند. به همین ترتیب ، بسیاری از تکنسین ها در سال 2013 صعود کردند ، هنگامی که شاخص داو جونز برای اولین بار در 13 سال به اوج خود رسید و پاکسازی شد. سطح 14000 که در سال های 2000 و 2007 صدرنشین اصلی بود.

دانشگاهیان تا حد زیادی تجزیه و تحلیل فنی را مزخرفات شبه علمی می دانند. بارتون مالكیل ، نویسنده كلاس كلاسيك A Random Walk در وال استريك ، گفت: قیمت سهام به طور تصادفی است. وی می نویسد ، سرمایه گذاران که به تجزیه و تحلیل فنی تکیه می کنند "چیزی جز افزایش قابل ملاحظه ای از هزینه های کارگزاری که پرداخت می کنند" انجام نمی دهند.

سرمایه گذاران افسانه ای مانند وارن بافت و پیتر لینچ موافق هستند. بافت گفته است که "متوجه شده است که تجزیه و تحلیل فنی کار نمی کند وقتی که من نمودار را وارونه کردم و جواب دیگری دریافت نکردم". از نظر لینچ ، نمودارها "برای پیش بینی گذشته عالی هستند".

محبوب

با این حال ، این عمل در بین سرمایه گذاران رایج است. تحقیقات نشان می دهد تا 40 درصد از معامله گران ارز ، تجزیه و تحلیل فنی را برای پیش بینی اقدام قیمت در افق های زمانی کوتاه مهم می دانند. براساس یک نظرسنجی مهم 2012 ، حدود یک سوم مدیران صندوق سهام از تجزیه و تحلیل فنی استفاده می کنند.

اگرچه تجزیه و تحلیل فنی معمولاً با فریم های زمانی کوتاه تر همراه است ، اما برخی از سرمایه گذاران بلند مدت که از فعالیت سوداگرانه فرار می کنند ، از تجزیه و تحلیل فنی برای تکمیل پایان نامه های اساسی سرمایه گذاری خود استفاده می کنند. روری گیلن ، بنیانگذار Merrion Capital مستقر در دوبلین و هم اکنون Gillenmarkets. com ، استدلال کرده است که تجزیه و تحلیل فنی به ارزیابی روانشناسی بازار کمک می کند و برخی از شاخص های فنی میان مدت "ابزارهای مفیدی در کیف سرمایه گذاری" هستند.

گرچه "یک فرد اساساً گرا" ، جاش براون از مدیریت ثروت Ritholtz "نمی تواند تصور کند که بدون نمودار به نوعی ، شکل و شکل انجام می دهد". به همین ترتیب ، آنتونی بولتون ، سرمایه گذار افسانه ای ، که اغلب پاسخ انگلیس به وارن بافت را لقب می داد ، می گوید ترکیب تجزیه و تحلیل اساسی با تجزیه و تحلیل نمودار بهتر از استفاده از تجزیه و تحلیل اساسی است.

بولتون یک بار گفت: "اگر من در یک جزیره بیابانی بودم و فقط یک ابزار سرمایه گذاری اجازه می دادم ،" این نمودار خواهد بود. "

ادامه برجسته تجزیه و تحلیل فنی در محافل مالی در اوایل سال جاری توسط یک مشاجره بین بیل گروس و جفری گوندلاچ ، دو مدیر برجسته اوراق بهادار جهان برجسته شد. گروس اظهار داشت ، اگر اوراق قرضه 10 ساله دولت آمریكا بیش از 2. 6 درصد باشد "زیرا از نظر تجزیه و تحلیل فنی بسیار قوی و بسیار مهم است" بازار بول اوراق بهادار چند ثانیه به پایان رسید. گوندلاچ گفت: "آخرین خط ماسه در 10 سال 3 درصد است. این پایان بازار Bond Bull را از منظر نمودار کلاسیک تعریف می کند ، نه 2. 6."

در حالی که تجزیه و تحلیل فنی به طور گسترده ای مورد استفاده قرار می گیرد ، این بدان معنی نیست که Bunkum نیست. در واقع ، بسیاری از معامله گران فنی اولین کسی خواهند بود که این زمینه پر از شارلاتان ها است. همانطور که مارتین فریدسون ، کارشناس باند و نویسنده نوشته است: "تنها چیزی که ما در مورد تجزیه و تحلیل فنی به طور خاص می دانیم این است که می توان یک خبرنامه را در این زمینه منتشر کرد."

چنین خبرنامه هایی پر از اشاراتی به الگوهای نمودار شمعدان ژاپنی ، نظریه موج الیوت ، شماره های فیبوناچی و انواع دیگر ادعاهای مبهم و تأیید نشده است.

با این حال ، می توان در مورد تحلیل اساسی نیز همین حرف را زد. سرمایه گذار میلیاردر ، مارک کوبا یکبار مسخره کرد که "اصول اساسی کلمه ای است که توسط فروشندگان برای یافتن خریداران اختراع شده است. معیارهای ایجاد شده برای کمک به کارگزاران سهام به فروش سهام و به خریداران اطمینان می دهند که هنگام خرید سهام."

این ممکن است بدبینانه باشد ، اما این یک واقعیت مستند است که بیشتر مدیران اساسی بازارها را تحت تأثیر قرار می دهند. بیشتر سرمایه گذاران بهتر است به جای اینکه با زحمت مطالعه یادداشت های بورس سهام را در یک تلاش بیهوده برای به دست آوردن لبه ، یک رویکرد خرید و نگهدارنده را اتخاذ کنند.

مطالعات

مطالعات چه می گویند؟دانشگاهیان به طور کلی نسبت به تجزیه و تحلیل فنی بسیار تردید دارند. یک مطالعه که عملکرد قوانین معاملات فنی را مورد تجزیه و تحلیل قرار داده است ، برخی از استراتژی های متوسط در حال حرکت را که بین سالهای 1934 و 1986 انجام شده است ، نشان می دهد اما از آن زمان کار را متوقف کرده اند. دیوید آرونسون ، نویسنده تجزیه و تحلیل فنی مبتنی بر شواهد ، عملکرد 6،402 قانون فنی را آزمایش کرد. هیچکدام از S& P 500 بهتر عمل نکردند.

با این حال ، برخی از مطالعات نتایج مثبت تری داشته اند ، از جمله تحقیقات انجام شده توسط اندرو لو ، یک متخصص کمی بسیار مورد توجه در MIT. علاوه بر این ، کوهی از تحقیقات دانشگاهی تأیید می کند که استراتژی های حرکت بهتر است و تأیید می کند که معامله گران فنی همیشه موعظه کرده اند - که "قیمت ها هرگز برای شروع خرید یا خیلی کم برای شروع فروش خیلی زیاد نیستند" ، همانطور که جسی لیورمور ، افسانه وال استریت در دهه 1920 یک بار آن را بیان کرد.

برخی دیگر استدلال می کنند که تکنسین ها اغلب قوانین فنی را ترکیب می کنند و این امر در مطالعات به حساب نمی آید. به همین ترتیب ، بهترین استراتژی ها احتمالاً اسرار محکم هستند. بر این اساس ، آنها پیشنهاد می کنند که بهترین رویکرد تجزیه و تحلیل عملکرد سرمایه گذاران که از تجزیه و تحلیل فنی استفاده می کنند.

در اینجا ، شواهد مخلوط است. یک مطالعه که به بررسی پرتفوی بیش از 10،000 مدیر صندوق در طی یک دوره 20 ساله پرداخته است ، نشان داد که وجوهی که از تجزیه و تحلیل فنی استفاده می کنند "به نظر می رسد یک مزیت معنی دار برای سرمایه گذاران خود فراهم کرده است" در مقایسه با کسانی که فقط به اصول متکی بودند.

با این حال ، در بین سرمایه گذاران معمولی ، تصویر بسیار متفاوت است. یک مطالعه که سوابق معاملاتی سرمایه گذاران هلندی را در طی یک دوره شش ساله بررسی کرده است ، نشان داد که کسانی که از تجزیه و تحلیل فنی استفاده می کنند بسیار بیشتر از آن سبقت می گیرند و حدس می زنند ، نتیجه خالص این است که آنها سرمایه گذاران را تحت فشار قرار می دهند که از 8. 4 درصد از تجزیه و تحلیل فنی استفاده نمی کنندسالانه

رویکرد ترکیبی

برای اکثر مردم ، بهترین رویکرد این است که تحلیلگران-چه فنی و چه اساسی-را نادیده بگیریم و در عوض به یک رویکرد خرید و نگهدارنده بپیوندند. از طرف دیگر ، سرمایه گذاران که به دنبال بهتر از آن هستند ، همیشه می توانند این دو رویکرد ، à la آنتونی بولتون را با هم ترکیب کنند ، در حالی که مراقب هستند که از رویکردهای فنی که تجارت بیش از حد را تشویق می کند ، خودداری کند.

چگونه می توانند ازدواج کنند؟بولتون ، که اکنون بازنشسته است ، اگر فنی ها نظرات اساسی وی را تأیید کنند ، جایگاه بیشتری را به خود اختصاص می دهد. اگر فنی ها رو به وخامت بگذارند ، وی پایان نامه سرمایه گذاری خود را بررسی کرد تا ببیند آیا او چیزی را از دست داده است یا خیر.

اگر او یک شرکت جالب جدید را کشف کرد ، اولین چیزی که او می خواست بداند این بود که آیا دیگران قبلاً آنچه را که او کشف کرده بود تشخیص داده بودند ، و نمودار قیمت "معمولاً این را با یک نگاه به من می گوید". اندرو لو موافق است. در نهایت ، سرمایه گذاران اساسی و فنی "باید بتوانند از یکدیگر بیاموزند".< SPAN> برای اکثر مردم ، بهترین رویکرد این است که تحلیلگران را نادیده بگیریم-چه فنی و چه اساسی-و در عوض به یک رویکرد خرید و نگهدارنده می چسبند. از طرف دیگر ، سرمایه گذاران که به دنبال بهتر از آن هستند ، همیشه می توانند این دو رویکرد ، à la آنتونی بولتون را با هم ترکیب کنند ، در حالی که مراقب هستند که از رویکردهای فنی که تجارت بیش از حد را تشویق می کند ، خودداری کند.